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IT四巨头美股市值逐浪高回A路上的中概股尴尬了

日期:2018-11-6(原创文章,禁止转载)

在刚刚过去的“618”购物节,京东不但业绩表现亮眼,全平台交易额达到1199亿元,股价同样表现亮眼,北京时间6月19日当日大涨4.11%。而截至北京时间6月27日收盘,京东股价达到43.08美元/股,不但股价创出历史新高,市值也达到611亿美元,与近期股价表现相对低迷的百度差距只剩8亿美元, “京东即将把百度挤出BAT”“JAT将取代BAT”也在近日引发了市场的热烈讨论。

实际上,今年以来,不光是京东,阿里、腾讯、百度、京东、网易组成的中国IT五大巨头,除了百度表现相对低迷、年初以来只上涨8.55%之外,其它四巨头的股价均实现大幅上涨,并先后创出历史新高。其中,阿里巴巴上涨62.54%,腾讯控股上涨52.17%,京东上涨69.34%,网易上涨49.95%。

特别是阿里巴巴和腾讯控股竞争进一步白热化。在发布2017财年业绩后,阿里巴巴罕见地对外表示,“在收入、盈利、现金流等核心指标上,阿里巴巴已全面领先腾讯控股。”而随着今年股价的大幅上涨,两者在“亚洲第一市值上市公司”的争夺上你来我往,成为资本市场的一大盛景。目前,阿里巴巴市值高达3610亿美元,腾讯市值也达到3500亿美元。

中国IT四巨头的强劲黑龙江哪能治疗羊癫疯表现甚至让美国IT五大巨头FAANG(Facebook、苹果、亚马逊、NETFlix与谷歌母公司Alphabet)相形见绌。今年以来,FAANG的估价表现虽然同样抢眼,但仍然不及中国IT四巨头的表现。

难能可贵的是,虽然今年以来股价连续大涨,并先后创下历史新高,但是,中国IT四巨头仍然保持了估值的稳定。

目前,阿里巴巴、腾讯控股、京东、网易的估值分别为57倍、52.2倍、-158.7倍、22.2倍。相较而言,Facebook、苹果、亚马逊、Netflix与Alphabet的估值为39倍、17倍、184倍、201倍、32倍。

估值的稳定源于快速增长的业绩的强劲支撑。即使阿里巴巴和腾讯控股的估值随着股价的大涨已相对较高,但华尔街日报此前援引分析师评论称,

像腾讯和阿里巴巴这样的公司,尽管规模已经相当庞大,却仍实现着40%甚至50%的利润增速,在这种情况下,享有更高的估值也合唐山市医院怎么治疗母猪疯情合理。

以腾讯控股为例,中信证券(行情600030,诊股)认为,

腾讯的净利润从2009年的8亿美元增长至2016年的60亿美元,年复合增长率达34.4%,增速仅次于苹果。考虑到腾讯已经进入到新一轮的变现周期,手游业务的高景气度将带动公司业绩进一步高速增长。预计2017年腾讯的净利润将达到597亿元,同比增长45%,这将成为腾讯未来高估值的根基。   从最新财报的表现来看,阿里巴巴2017财安阳市癫痫病哪治疗效果好年第四财季营收为人民币385.79亿元,同比增长60%;净利润为人民币98.52亿元,同比增长85%;不按美国通用会计准则计算的净利润为人民币104.4亿元,同比增长38%。腾讯控股今年一季度总收入为人民币495.52亿元,同比增长55%。净利润为人民币144.76亿元,同比增长58%。

京东和网易的表现同样亮眼。京东今年一季度实现净收入762亿元人民币,同比大涨41.2%;净利润14亿元人民币,上市以来第一次实现单季度盈利。网易今年一季度实现净收入136.41亿元人民币,同比增长72.3%;基于非美国通用会计准则下的净利润为43.36亿元人民币,同比增长62.6%。

值得注意的是,除了中国IT四巨头,很多中概股今年以来的表现均十分亮眼。其中,新东方较年初上涨了72%,微博较年初上涨了76.38%,新浪较年初上涨了42.49%,携程网较年初上涨了37.43%,好未来较年初上涨了72.33%……面对中概股的纷纷大涨,最尴尬的恐怕不是百度,而是已经回归A股和正在回归路上的中概股。

近年来,中概股纷纷宣布私有化,并努力回归A股。目前,暴风集团(行情300431,诊股)与镇远县癫痫的医院哪里分众传媒(行情002027,诊股)等中概股捷足先登,已经通过借壳登陆A股。而此后,随着并购重组政策的收紧,以及IPO的常态化,奇虎360、金山软件、迈瑞医疗、药明康德等已经实现私有化的中概股转而通过排队IPO执行“A计划”。

中概股为什么纷纷从海外退市回归A股?

一是股价被低估。

由于美国市场对很多中概股不熟悉等原因,导致很多中概股股价长期低迷,这也是大多数中概股在进行私有化时的主要理由。但是,今年中概股的纷纷大涨却说明,在业绩的强劲支撑下,中概股同样能够得到市场的认可。

二是利用中美两地的估值差进行套利。

以已经回归A股的暴风集团和分众传媒为例,自2015年3月24日登陆A股市场以来,暴风科技创出了连续29个“一字”涨停板的纪录。分众传媒自2015年9月2日复牌后连续收出7个涨停,在获得证监会批准后又连续走出4个涨停板,股价最高时较复牌前涨逾4倍。

高估值高回报带来的是限售期过后股东的减持冲动。6月16日晚间,分众传媒公告了两位大股东的减持计划:第二和第五大股东,也就是Power Star(HK)和Gio2(HK),计划自公告之日起3个交易日后6个月内,分别减持所持有的分众传媒股份不超过6.48亿股和5.91亿股,即不超过分众传媒总股本的7.41%和6.77%。

一季报显示,Power Star(HK)和Gio2(HK)持有分众传媒的股份比例分别为7.41%和6.77%,也就是说,此次减持是两位股东的“清仓式减持”。而且,以分众传媒6月16日14.48元/股的收盘价计算,此次减持市值最高可达179.4亿元,一举成为A股年内最大的减持计划。

暴风集团同样上演过“清仓式减持”的戏码。2016年3月,暴风集团持股4.18%的股东青岛金石和持股7.84%的股东和谐成长发布减持计划,两股东均计划在2年左右减持完全部股份。而此后不到一周,和谐成长便通过大宗交易减持4%的暴风集团股份,套现近10亿元。此外,2016年以来,暴风集团的高管们也纷纷减持手中持股,累计套现近亿元。

与大股东纷纷减持套现相比,暴风科技的业绩却表现不佳,并没有给中小股东带来太回报。2016年,暴风集团实现归属于上市公司股东的净利润5281.17万元,同比下滑69.53%,今年一季度,暴风集团甚至亏损1647.8万元,同比下滑585%。今年以来,暴风集团股价已经下滑36.71%,与借壳上市后123.76元/股的最高价相比,目前的股价更是已经下滑8成。

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